热轧卷板的下游需求主要体现在工程机械、汽车、家电、金属集装箱等行业。我们对终端几个行业进行相关研究，发现终端需求在改善。 工程机械方面，据中国工程机械工业协会最新统计数据， 2020年11 月，共计销售各类挖掘机械产品19316台，同比上涨21.7% 。国内市场销量17159 台，同比上涨21.2%；出口销量2157 台，同比涨25.6% 。2021年一季度在高基数下同比增速仍有望在10% —20%。 

    汽车方面，中汽协发布11月国内汽车产销量数据显示，3月我国乘用车产量 216.3万辆，同比增加1.9%；乘用车销量205.7 万台，同比减少5.4% 。3月新能源汽车产量9.5 万辆，同比减少41%；新能源汽车销量 9.5万辆，同比减少43.9% ，连续五个月同比负增长，但降幅没有进一步恶化。从3月汽车数据来看，终端需求整体仍较弱，但从环比数据来看，乘用车终端日均销量好转，汽车市场最差时刻已经过去。

     家电方面，3月家电零售改善，空调改善最明显。AVC数据显示，空调行业 11月线上、线下零售同比分别大增 62%和35%，相比10 月出现明显反弹。 AVC数据显示，3月冰箱市场线上、线下零售同比分别增长21% 和 13%。洗衣机方面，洗衣机线上、线下零售额同比分别增长16%和8% 。3月家电数据强劲反弹，主要受益于“双十一”促销带动，家电品种回暖超预期。

     金属集装箱方面，3月金属集装箱单月产量下降 16.90%， 1—11月金属集装箱累计产量同比下降 36.60%。而10 月当月产量同比下降37.50% ，1—10月累计产量同比下降 37.90% 。11月金属集装箱降幅大幅收窄。 从热轧卷板库存变化来看，10月全国主要城市热轧卷板库存量从高点持续回落，当前库存量已创出年内新低。从制造业库存周期来看，制造业主动去库存已趋于结束，后期或迎来主动补库存周期，制造业对卷板的需求将上升。